文/魏雅华
1997年，中国3200万股民饱尝了先甜后苦的酸涩。
如同死不改悔的中国球迷愚不可及的痴迷一样，刚刚挥去了法国世界杯的羞耻而愤怒的眼泪，再不看足球的旦旦信誓尚余音缭梁，恨不能将大戚碎尸万段的怒气尚未渲泄，却又花大价钱买票去甲A赛场，公牛一般地为自己钟情的球队吼叫得声音嘶哑。中国股民在同样咀嚼这份悲哀。
股民却不如球迷，球迷尚可以将脸画得像京剧脸谱，发疯一般地扯着喉咙仰天长啸，手里还可以抡着粗重的鼓棰，将那羊皮蒙就的大鼓朝破里擂！心里的悲愤，心里的委屈，心里的酸楚可以一飞如瀑！而股民们只能默默地吞咽这难以启齿的悲哀，甚至连一份同情都得不到！
从表面上看，1997年年底与1996年年底深沪股市似乎处于相当接近的水平线上，深市在4100点左右，沪市在1100点左右，但事实并非如此。
1997年中国股市进行了有史以来最大规模的扩容，上市公司从1996年底的500多家增加到700多家，中国股市的结构发生了巨大的变化。中国股市的规模扩大了超过一半，但每天的交易量却萎缩得惊人。1996年12月10日深沪两市的交易量为350亿元，而1997年的仅为55.27亿元。
仅就以上三个数字，你就可以对1997年的中国股民的水深火热略见一斑了。
九八之春，春暖花开否
盼星星盼月亮盼望着天上出太阳的股民们，也像球迷们痴迷绿茵场一样，并没有撤离他们情有独钟的股市。1997年，涌入股市的股民增加得比大牛市的1996年还多。1996年底，中国股市的开户总数为2100万户，1997年底已增加到3200万户！也许他们想撤也撤不出去，他们被粗绳长钉牢牢地钉在十字架上！
尽管1997年他们经历了香港回归、十五大开幕、第三次降息、组建投资基金等一系列重大“利多”，可每一次“利多”都变成了掩护庄家弃市出逃的机会，他们一次又一次地从出逃的庄家手里接过烧红的煤球，中小散户们哪一个不是满手燎炮，皮开肉绽？
也许有人会问：狼来了？你逃什么？
倒不是狼来了，狼没来，他们也是狼，又何以惧狼？他们看准了一级市场的羊圈。那里是股市巨鳄们的酒海肉林。
1997年，与股民们的啼饥号寒相反，出二级市场入一级市场的巨额资金，真是朱门酒肉臭了。
与球迷们不同的是，球迷们对中国足球本世纪冲出亚洲的希望已彻底破灭，可股民们眼里总有希望。他们寄希望于九八之春，几乎人人都在问：春暖花开否？
按理说，中国股市不应疲软如此。中国股市应该是一个势头强劲的牛市，这才是正常的。一个国民经济每年递增9%以上，通货膨胀低于3%的中国，怎么会有一个弱不禁风的股市？
股民们的期望并非没有道理，1996年底，上海股市的平均市盈率为44倍，深圳股市为55倍，而1997年底，中国股市上市盈率低于20倍的股票俯拾皆是。
沪市龙头股老牌绩优股“四川长虹”，其1997年的业绩预计在1.80元以上，目前的价位仅36元左右，市盈率刚刚20倍，而按照四川长虹这样的业绩与成长性俱佳的股票，拥有48甚至50元以上的价位，应当是合理的。
再如“江苏春兰”，其1997年的业绩预计也在2元左右，目前的价位也只刚40元出头，它如果拥有60元左右的价位，应不为过。
再如1997年业绩预计在0.9元的老牌绩优股“深康佳”，目前的价位只有23元左右，它合理的价位应当在30元左右……
从1997年5月中旬开始股市跌势如潮，跌了半年多，也未能挽回颓势。深市从6100多点跌到了4100多点，泸市从1500多点跌倒1100多点，这样的大跌为股市的上涨腾出了足够的空间，中国股市早已虚位以待。
1997年冬，中国人民银行宣布第四次降息，还盛传着第五次降息的可能。基金管理办法实施细则也已出台，投资基金已不再是期货。证监会还有可能降低证券交易印花税。这一切都支持股市走出下降通道。这一切对于中国股市都是重大长期和实质性的“利好”。
可以说，1997年秋冬已为1998年之春积蓄了足够的势能，准备了充裕的粮草弹药。而且我们已经看到，还没到元旦，深沪两市的日成交量已在悄悄放大，天天有新的增量资金在不动声色地进入股市，趁低吸筹，悄悄建仓，跨年度行情已不声不响地提前展开。老牌绩优股“四川长虹”，“江苏春兰”，“山东黑豹”，“格力电器”，都已走出了下降通道，开始了新一轮的攻势。
如果计算一下，中国股市的这一轮牛市行情是从1996年2月开始的，到1997年5月，为十六个月，展开一轮调整行情，其时间段应为八个月，即从1997年5月到1998年1月，按照波段理论，此轮调整行情也该到头了。
你若是细心地看一看，现在虽然还是枯黄的树干上，嫩嫩的绿芽已经暴出了头。它已经在向你报告春天的信息。
我们有足够的理由期待九八之春的春暖花开。
业绩浪 春江水暖谁先知？
从近期的股市形势来看，对业绩有良好预期高成长高送配的个股，已比人们预测的周期提前开始了拉抬。例如深沪股市的老牌高价绩优股，高科技板块，已比往年提前了将近一个多月开始了炒作，其走势强于大盘，并已成为跨年度行情的领涨板块。
由于1997年所投下的长长的阴影，投资人对1998年的中国股市普遍预期不高，首先是排着长队如同挤公共汽车一般见缝插针、等候上市的新股，其次是一级市场与二级市场的不公平竞争，迫使二级市场不得不收缩战线，集中捉襟见肘的资金，用不惜触犯新刑法的危险，疯炒个股。
这种炒作个股的疯狂，其手法的毫不掩饰，股价异动的肆无忌惮，甚至超过了新《刑法》颁布之前，这便不能不让人怀疑新《刑法》真的违法必究吗？说白了，这是由于股市的萧条所带来的新《刑法》的尴尬。
这种状况便导致了二级市场的强者愈强，弱者愈弱的局面，使得中国股市变得越发性格乖戾，难以捉摸。因为所谓弱者的定义完全视庄家的好恶而定。庄家喜欢，垃圾股也能上天，庄家厌恶，绩优股也成垃圾。
实际上，业绩浪的炒作已经提前展开。对于这一点，要有清醒的估计，而按照已往的习惯周期，业绩浪的高潮到来的时间应为每年三四月份，而1998年的三四月份很可能会成为庄家出货的最佳时机。还可能会出现前期的冲高回落，中后期年报出台一个跌一个，年报差跌，年报好跌得更惨。千万当心，别“朝前走，你就会溶化在蓝天里”！
1998年，报表的出台会改变已往的许多习惯，不再是先出长得漂亮的，丑媳妇怕见公婆，便遮遮掩掩地天不黑不掀盖头。今年是俊的丑的搭配着出，有涨有跌，有哭有笑，好戏连台。而且，由于市场资金短缺，故小盘股先出，这就造成小盘股先涨，大盘股滞后的形势。
九八之夏 中国股市会进入汛期吗？
但是，股市是否上扬，归根结底取决于股票市场自身的供需关系。1997年的中国经济形势不也走势强劲？
中国股市并未能与中国经济同步。
九八之春，随着业绩浪的展开，中国股市能否展开一轮波澜壮阔的牛市行情，将取决于新股上市的速度，和新股发行方式是否改革。中国股市存在的最严重的问题是一级市场和二级市场的不公平竞争。我们渴盼改革新股发行方式，采用国际通用的竞争方式。还股市以公平和公正。
一级市场无风险高收益，百战不殆的神话已经上演了一年又一年，这种明显的不合理的新股发行方式，已经造成了二级市场严重失血的后果。这也是自1997年5月以来，中国股市走熊的最重要的原因之一。
这也就难怪当中国大中型国有企业新股在回归后的香港股市上市时，在香港所引起的万人空巷的轰动，那种轰动甚至超过了香港的赛马！因为这是世界上绝无仅有的只为不输的博彩！
让人感到欣慰的是，这件事已经引起了广泛的注意，要求改变新股发行方式的呼声已越来越强烈。而且管理层也已经注意到了这件事。1997年12月25日上市的超级大盘股“鞍钢新轧”，上市首日仅上涨了30%，而且低开低走，使承包商已无利可图，仅管中签率高达1.6%，仍使承包商面临亏损的危险。这是贫血的二级市场对充血的一级市场的报复。这真是中国股市之福！
九八之夏不会像九七之夏那样让人高处不胜寒，这是因为新股发行的压力。中国股市不会重复1997年的故事，既不可能像1997年之春那样雄牛叩关，也不会像1997年之夏那样跌宕起伏惊心动魄。1997年苍凉而悲伤的故事，是由1996年12月那惊心动魄的十天导演出来的。
银行降息的威力将在1998年的春天开始显示，将在九八之夏发挥得淋漓尽致，这是一个能在一个相当长的时间段里发挥作用的重大“利好”。而且它还会通过投资基金如虎添翼，由中小散户组成的投资基金也能升堂入室，与大券商、大机构在股市上争锋。
中国股市现在大概不会有人担心它涨得太高，说实在的，它太虚弱，它根本不具有再创新高的能力，甚至连重见1997年已创出的顶部都不大可能。让它不跌，维持一个箱形整理的平衡市，已经是勉为其难了。
估计九八之夏，中国股市防汛不大可能，抗旱的概率倒在80%以上。
九八之秋 会是收获的季节吗？
每年的八月，几乎都会照例随着上市公司中报的出台展开一轮上攻行情，只是1997年是个例外，蜂涌而至集团上市的新股比“十五大”召开的威力还要强大，以致使1997年之秋成为1997年探寻的谷底的季节。
如果九八之夏深圳股市不能登上5000点，上海股市不能登上1500点的次高点，那么深沪股市便有可能继续延伸一种缓慢盘升的慢牛行情。
事情总是要看了正面看反面，300亿元的新股发行额度，即使股市不能大涨，却也不能使股市跌入熊市。从这个意义上说，大批新股的等候上市，也并非“利空”。再说，股市也像土地一样，不能耗尽了它的精血，也要让它休养生息，喘口气儿歇歇脚喝口水撒泡尿吧？累死了它谁来拉磨？
希望九八之秋中国股市深市能重见6100点，沪市能重见1560点，好歹也形成个双头M顶吧？
从理论上说，九八之秋应当是中国股市1998年的收获的季节。如果1998年《证券法》能够顺利出台，而新股发行的速度能控制在合理的范围里，或者新股发行办法能像大家所期待的那样得到纠正，中国股市再创辉煌是可以期待的。
九八之冬 孕育的季节
冬天历来是股市休养生息的季节。
1998是中国股市大扩容的一年，预计到1998年底，中国股市的上市公司将多达一千家左右，真是一支浩浩荡荡的大军了。中国股市对于中国经济的作用将会越来越重要，可以说是举足轻重。中国股市的总市值将超过25000亿元，其在国民经济中所占份额将超过30%，到那时候，中国股市也还只是初具规模。
1997年，由于中国股市尚未对国外资本开放，还处于相对封闭状态，故躲过了那场袭击全球的金融风暴。但这并非中国股市可以额首称庆的事，中国股市接纳国外资本只是早晚的事，接纳国外资本是中国股市成熟和强大的标志。就其规模而言，中国股市还太小太小，中国股市的规模与其国力和经济地位都还很不相称。
1998年之冬将是中国股市夯实底部寻求支撑，并深深扎根蓄势待发的季节。如果没有这样的整理和调整，是很难想像九九之春中国股市的步伐会走得坚实有力。
1998年对于中国股市是至关重要的一年，是中国股市的更年期，或称之为青春期更准确些。这一年龄段的中国股市是最有生命力，最有想像力，最有魅力的股市。尽管风险很大，但风险与机遇总是与机遇成正比的。
对吗？
