近期证券市场上却出现了部分“篮筹股”跳水的情况，虽然所涉及的股票不算多，其作用实在不可小视。如国电电力，曾经是个长期牛股，素以成长迅速、回报稳定见长。又象深能源，不但业绩优良，而且还普遍被认为有外资购并概念，在今年的市场中有过几次不俗的表现。这些股票的跌势凶猛，作为成份指数样本股，对大盘的拖累也很严重，而又由于是部分基金的重仓品种，也就成为影响基金净值下降的一大因素。
实际上，在一年多以前，也曾经出现过“蓝筹股”的下跌行情，当时的主角是银广夏、东方电子等。由于媒体对它们业绩的质疑，进而其虚构利润行为被曝光，假“蓝筹股”现象被揭穿，这波行情对市场的冲击，人们至今还心有余悸。但问题在于，当今年再度出现“蓝筹股”下跌行情时，人们发现这几乎是没有预兆的，也就是没有媒体怀疑它们的业绩（国电电力还公告业绩真实可靠，今年生产经营正常），同时其股价也不高，市盈率更是低于市场平均水平，也没有什么被庄家操纵之嫌，因此很难找出下跌的理由，如果一定要说有什么相关信息的话，那就是它们直接或间接的高管发生了一些变动。那么，高管变动是否就是股价下跌的解释呢？在海外市场的确能找到这方面的例子，但在境内市场要作如此解释，至少还不全面。
于是问题又回到了“蓝筹股”本身。当我们确信其业绩是真实的（也因为这样才将其定为蓝筹股）时候，是否同时还想过它们是如何取得超过同行其它企业很多的利润率呢？是因为有创新的技术、领先的产品，还是由于关联交易？从基础行业来说，由于市场平衡、竞争激烈，通常企业要取得超额利润并不容易，对大企业来说尤其如此，在这种情况下，关联交易的存在与作用，很可能会成为支撑超额利润的一大原因，而在法人治理结构尚不完善的条件下，它又必然和企业的高管人员行为相联系。当然，这仅仅是种逻辑上的推导，并非对时下具体的几个“篮筹股”下跌的一种分析。但就人们全面认识“蓝筹股”的角度而言，这个视角是值得关注的。
当然投资“蓝筹股”是对的，这应该是市场发展的一个方向。但从几次的“蓝筹股”跳水行情来看，不但需要关注“蓝筹股”业绩的真实性，更需要关注这种真实业绩的构成，关注其稳定性与抗风险性、持久性。事实上，现行的某些对“蓝筹股”的看法，还是有完善的必要。否则，就很难树立真正的适合市场实际的投资理念，也难以避免因为个股的非系统性风险对大盘造成不必要的过度冲击。（桂浩明）
