由于受到国企特有的产权制度和经营机制等因素的影响，大量的国有上市公司出现经营业绩逐年下滑的趋势，在初期缺乏退市机制以及后期退市机制难以真正发挥作用的情况下，要维持资本市场的融资功能就迫使管理层不断出台利好政策支撑股市发展。而上市公司也想方设法粉饰财务报表保持其再融资资格，这直接导致境内资本市场政策风险较大、上市公司丧失诚信、造假圈钱成风、市盈率偏高，上市公司缺乏投资价值等果。
资本所有者尤其是广大中小投资者的利益被漠视，被忽略，这直接损害了资本市场可持续发展的基础，股市自然也随之出大幅下滑。而由于资本市场已经吸纳了大量的投资者参与，股指的下调又对社会的安定形成了不利影响，为了维持社会的安定，管理层此时又被迫出手救市，而新的救市措施又市场的发展留下了新的不良影响。
因此，在对外开放已经成为证券市场主旋律的今天，为了减弱开放对资本市场的冲击，使境内资本市场更好地融入国际化大趋势之中，当务之急就是要积极调整对境内资本市场的战略定位，把资本市场作为国企改制融资工具调整到为资本所有者服务上来。
（摘自《国际金融报》杨帆/文）
