继创维、中航油之后，又一家大企业伊利成为本周媒体焦点。
到目前为止，经证实的原因是伊利高管涉嫌违规挪用资金投资国债，额度过亿。而私下里，人们则将这笔资金与伊利若隐若现的MBO联系在一起。一种说法是这笔国债投资的时间和数额，均与今年7月发生在伊利的股权转让十分接近，而受让股权的公司，与操作国债投资的公司之间存在关联，伊利在财务不宽裕情况下却对国债一掷千金且不发布公告，因而被严重质疑，认为其可能将国债投资作为资金体外循环的通道，违规进行MBO。
而这，距离国资委叫停大型国企MBO仅几日，与中航油、创维事件发生相隔半月，再联想到此前的“郎顾之争”乃至“三九”、“哈药”换帅，企业问题及变故在今年显得既频繁又剧烈。
尽管发生的问题不尽相同，企业产权结构各异，但我们还是能从中发现一些共性的东西，比如出事企业大多曾在前一个阶段创造出很好的业绩，开始进入由大做强的过程中；比如出问题之处大多为新旧体制结合部，或是产权模糊地带等。
以伊利为例，其从6月“罢免独董”事件起，便一直受市场中各种传言困扰，且方向直指管理层收购（MBO）：如呼市财政局为何在伊利业绩向好时，将所持股权转让给浙江一家信托公司？股权出让与伊利进行国债投资的时间和金额为何十分接近？而这家信托公司在购得股权成为第一大股东后，又为何对伊利经营决策毫无介入兴趣？
还有中航油巨亏，也是陈久霖在经历了敢玩敢干还曾一度辉煌后发生的，而其之所以如此敢玩，无非基于这样一个前提，即“反正不花自己钱”！
企业中新旧体制结合部，成为大量问题孳生的渊薮，其间原因，不析自明。
而这样的结合部，在愈益艰难的改革中，是下决心除旧布新，还是惧于问题先一棍子闷死，则成为讨论企业在由大做强过程中问题频出的关键。比如MBO，决策者对其态度变化便经历了从试验，到暂停，再到“规范监管”及“在一定范围内允许探索”等若干个阶段，期间徘徊犹疑，当然源自“不管不行，不放开更不行”的困境。
一位研究者说，要管国有资产流失，但也要给经营者以搞好企业的积极性。在这位研究者看来，当前我国大企业问题频发的原因，最根本即在于没有用制度固定下企业家的付出和贡献：
“企业家搞好一个企业，其付出是巨大的，如果你不给他一个合理的预期收益，他就会要拿自己不该拿的。”
另一位专家则指出，
“MBO可能会导致国有资产的交易性流失，但从当前看，国资流失最严重的还是体制性流失”。用以支撑这位专家的例子很多，比如没有改制的国电公司，被审计出的国资流失高达几十个亿。
当前中国犹如一支装满各色液体正剧烈晃动的瓶子，你以后所在的阶层，取决于你在这个晃动期的所作所为。这一比喻，似乎可以很好地解释当前经营者们强烈的MBO冲动。应该说市场经济不否定这种冲动，但前提是有章可循，依法进行。 （文君）
