随着煤价的走软，迟迟未能露面的煤电联动方案是出台还是终止，引发出市场三大猜想。
政策6月出台？
对于6月中旬即将出台煤电联动这一市场预期，平安证券表示，煤电联动有实施的必要性，但并不会简单地按周期和煤价的绝对涨跌幅来实施，将会考虑更长远的煤价变化趋势。由于国家加大了对煤炭开采安全监管的力度，煤炭开采成本相应提高，对未来煤价将形成有力支撑，煤炭价格从长期看会保持现有水平。因此，预计煤电联动会再次启动，但联动的幅度和方式会有新方案。
提价差异多大？
由于需要考虑煤价上涨和地区供求两大因素，全国煤电联动存在局部差异是不可避免的，但差距会有多大？
国信证券倾向于每度电提价1分3厘左右的推断。预计煤电矛盾最尖锐的山西省联动幅度可能会较大，当地标杆电价将至少向上浮动1分5厘左右；东北三省竞价遇阻，可能暂时以计划手段调节，集体向上浮动2分左右。此外，广西火电预计上调1分5至2分左右，广东由于需要从外地高价采购燃煤，预计此次联动在1分左右。而根据华东电网利用小时数普遍回落11%至16%、供求基本平衡的状况，国信证券判断区域内特别是江浙沪三地的联动幅度预计仅在5厘以内。
水电能否获利？
国信证券认为，此次联动主要考虑煤电的成本上升，水电电价调整应不在此列，即使有调整，也仅仅是解决几个价格较低的历史遗留问题。如“库区移民补贴”问题，可能通过对电网终端电价的上调来实现，且专款专用，基本与水电企业无关。他们认为，煤电如果调价将有三个参考原则：电价低于当地标杆水平的；亏损严重的；环保脱硫实施到位的，1.5分的脱硫补贴到位。由此推测，部分同时满足目前电价低于当地标杆水平，以及业绩对电价调整较为敏感的火电公司，如漳泽电力、国电电力、内蒙华电、吉电股份等公司值得看好。（袁小可）
