增值税政策转型影响偏中性

本报综合消息　增值税转型无法改变煤炭行业2009年业绩下降大势。最近数月，各种煤炭品种价格都有了调整，市场动力煤、炼焦煤从最高点累计调整分别超过15%和40%，预计这种调整还会继续。二级市场低迷，导致上市公司通过再融资扩大生产规模的动力不足。资源税从价征收的改革依然是行业未来成本增加的最大变数。上述因素将导致煤炭上市公司2009年业绩增幅有程度不等的下降，增值税转型无力扭转这种趋势。尽管目前的估值水平已然具有了某些引力，但行业下行还在进行时，何时触底尚需进一步观察，这也恰恰是给予行业“中性”投资评级的主要原因所在。