电建资本从哪里来？

张维佳

1997年11月8日，西北电力实业发展总公司与西安海星科技实业公司等9家企业联手，组成经济混合体——西安海星现代科技股份有限公司，电力实业发展总公司占有30%的股份，为该混合体的第一大股东。在进行资本重组、评估、方案策划之后，“海星”将进入上市阶段，此举标志着集团公司在我国资本市场上迈出了重要一步。

长期以来，西北电力工业发展滞后，发电装机欠帐太多，其结果是大面积限电，为此网局在去年提出了“2002工程”，计划在下世纪初彻底解决西北地区的缺电问题。最近举行的中央经济工作会议指出：要积极推进国有企业的战略性改组，以市场为导向，资产为纽带，通过强强联合，在一些重要行业或关键领域组建一批大型企业集团。“海星”混合体的出现，顺应了建立现代企业制度的要求，更重要的是为今后西北电力融资打下了基础。

国务院自1996年起，开始对各种经营性固定资产投资项目试行资本金制度，明确指出，投资项目必须落实资本金才能建设，并且规定：电力行业项目的资本金占投资总额的比例为20%以上。以装机容量120万千瓦的宝鸡二电厂为例，该工程总投资为62亿元，那么它的资本金应为12.4亿元。据有关方面报道，西北电力集团由于电网效率低、用户拖欠电费严重造成资本金筹措能力很弱，电网投资功能差，年资本金的筹措能力不到10亿元，难以满足“2002工程”对资本金的需求，因此，转向资本市场筹资几乎是一种必然的选择。

去年渭河发电厂采用TOT方式部分产权出让，引进中资背景的港资27.54亿元人民币。如果按电力行业项目资本金制度，这笔钱几乎可以再建两个宝鸡二电厂。今年西北电力集团公司又与长江中国基建有限公司（香港）达成盘活秦岭电厂80万千瓦存量资产协议，港方出资15亿港币，购买49%的产权，双方组成有限责任公司，由西北电力集团控股。这样，盘活的存量资产可以作为资本金投入新项目的建设，以及与华能国际电力开发公司达成合资建设府谷电厂的协议等。可以说，盘活存量资产，争取有更多的资本金投入建设呈现出从未有过的“牛市”。

从全国来看，“九五”期间计划新增装机8000万千瓦，资金需7000亿元。有关方面初步确定，国家出资40%，地方出资40%，还有20%的缺口怎么办？有人用六个一归纳了资本金筹措，即国家投入增一块，企业发展补一块，社会资本吸一块，债权股权扩一块，存量盘活换一块，引进外资加一块。由此看来，资本金的筹措是多元化的，这与社会经济多元化是相适应的。我们现在所要做的，仍然是转变观念，改变计划经济体制下的思维定势，这样才能如期完成“2002工程”的资本金筹措，甩掉西北缺电的帽子。