股权制衡利于提高公司业绩

本报综合消息　第四期上证联合研究计划一项课题研究发现，适当的股权制衡制度有利于提高我国的上市公司业绩。

这份题为《我国上市公司股权制衡研究》的报告对我国A股上市公司股权结构、经营业绩、公司治理情况进行的实证分析表明，我国上市公司股权结构既不同于英美式的股权分散模式，也不同于德日式的法人间交叉持股的股权集中模式，而是“一股独大”式的股权高度集中。股权制衡可以通过少数几个大股东的内部控制权牵制，达到互相监督、抑制大股东掠夺、保护中小股东权益的效果；选择适当的股权制衡度，有利于提高上市公司业绩。

该报告提出三点政策建议：一是逐步提高流通股比例，包括适当增加外资流通股比例。二是设计代表不同利益主体的若干个法人或自然人股东的股权制衡结构。为此，一方面应积极发展机构投资者，允许和引导基金、保险、养老金机构持股；另一方面，必须保证企业的国有资本都有确定的、排他性的出资人机构持有，并确保代理人到位。三是保持一定程度的股权集中，降低代理成本，提高经营效率。