台湾的股票市场

霍士富　编译

在没有出路的台湾，资本只能在狭小的岛内提高流动性（周转性），资金只能流向身边的股票市场。台湾的股价指数从83年初开始转为上升趋势，88年6月突破了5000点，90年2月10日创最高值为12495点的记录。

台湾的证券市场投机色彩很浓，加之管理制度不完善，如果说它处于无政府状态，是个大赌场也并不言过其实。

1989年6月股票投资的户口数曾达到400万户，2000万总人口中股票投资人数就有268万，这一数字非常惊人，平均13人中就有一人参与股票投机。在“全民运动”的股票投资人口中，近50%的人口集中在台北市，剩下的人则分布在地方城市及乡村的各个角落。台湾的股票投资家90%以上是个人，机关投资的只有极少数，这也是给证券市场带来不安的因素之一。另外，证券市场上交易的证券95%以上是股票，加之政府又没有大量发行公债，因而债券市场的发展缓慢。

台湾的股票市场中，上市股票的企业只有188家（90年6月至），交易的时间又只限制在上午，即使如此，交易额有时竟能和先进国家股票市场的交易额相匹敌，其原因在于短期交易的缘故，股票周转率是一年600%，即一股一年得交易6次。可以说台湾股票市场的“病症”，关键就在短期交易的投机色彩太浓。

从1990年5月开始，台湾的股票市场持续暴跌，11月1日竟下跌到2560点，和90年2月份所创记录的最高值相比，实际暴跌了79.5%。由于股票暴跌，多数股票投资家蒙受损失，致使民间消费下降。90年经济增长率为5.2%，远远落在政府当初7.2%目标的后边。由于股票等投机交易，进一步扩大了贫富悬殊的现象。高收入阶层和低收入阶层的收入差别从80年的4.17倍扩大到89年的4.9倍。在利用股票投机等发迹的富翁相继登场的同时，由于投机失败赌债缠身而走上犯罪道路的人也为数不少，恶化整个社会的治安。