通胀压力加大央行可能加息

在多年的通货紧缩后，如今“通货膨胀压力”已经显得更为紧迫。前天，中国人民银行发布的《2003年中国货币政策执行报告》中明确指出：“通货膨胀压力加大，需要密切关注”。种种迹象表明，央行“防患于未然”的预调措施也有望很快出台。

全年物价上涨会达到2.2%

据央行报告分析，2003年前8个月我国居民消费价格总水平同比持续小幅正增长，从9月份开始快速上升，同比增幅在12月已经高达3.2%。初步估算，2004年同比价格上涨的翘尾因素为2.2%。也就是说，2004年即使没有任何新的涨价，全年物价上涨也会达到2.2%。有关金融专家随后分析，按照全年物价2.2%的上涨率，实际意味着个人储户存人银行一年的定期存款，实际收益已经为负值。

据央行分析，如果价格传导顺畅，一段时间后生产价格的高增长就会最终传导到消费价格上，形成全面的通货膨胀。根据历史数据，投资品价格变化超前于消费品价格变化大致一年左右，投资品价格的持续上涨一般会反映到最终消费品价格上来；如果受最终消费需求的约束，就会形成某些行业或生产环节的能力过剩，最终导致通货紧缩和萧条。

一位专家向记者透露，根据国际通用标准，如果CPI（即居民消费价格指数，它是衡量通货膨胀的一个主要指标）上涨达到3%，说明有很高的通胀风险；如果CPI上涨达到5%，一般认为通胀已经到来。如果按照这个标准，我国通胀的迹象已经比较明显，现在关键是看央行是否能采取强有力的措施调控。

今年有没有可能加息？

央行已在《报告》中放出信号要“防范于未然”，要监测现实的通货膨胀压力，更要对未来的通货膨胀做出预测。《中国日报》近日报道，科学院的首席经济学家袁钢明等三位经济学家一致认为，如果未来几个月，消费价格指数和投资继续快速增长，央行很可能进行8年来的首次加息。

2004伊始，著名经济学家曹远征回顾了刚刚过去的2003年中国经济并展望2004。他说，中国经济短期是很乐观的，但要利用当前相对宽松的环境从容的考虑就业、三农、资本市场等深层次的问题，提高有效需求，振兴国内消费，利用高速增长的机会为中国的可持续发展构造一个平台和基础，只有这样才是有发展的，换句话说，没有远虑必有近忧。

2004年进出口可能维持去年的速度，甚至可能更高一点。但有两个问题，第一是明年时间甚至更后时间的估计，中国会出现什么问题，投资进去全部要生成产值的，中国将来有没有人来消化掉这个产值，高速完了以后会是什么？现在问题的核心就变成有没有这种消费？需求在什么地方？曹远征认为统筹经济的核心就是将来的地区结构、收入结构和其他的结构全都在发生变化，要提高老百姓的消费，否则修了这么多路，没有车跑，弄了这么多工厂，生产的东西卖不掉，很可能就不是个过热的问题，很可能热过去就过冷，要从中国的有效需求提高的角度要进行考虑。因此，提高老百姓消费水平是非常重要的，这需要一个收入的再分配的问题。比如说低保问题、三农问题、居民收入提高的问题等等可能是维持循环的很重要的基础。这是中国经济今年走出通缩以后的情况。

第二，根据中国过去的宏观周期，一般5年左右一个短周期，上涨2年到3年，如果从2002年开始，去年一年，应该在2004年的时候，05年的时候会有小幅的调整，但调整不会很大，这是从短期来看，从短期和长期结合看，就要看最终消费的是谁？这点非常重要。再靠投资这种东西提高当季的需求看来是虽然不能说是到头了，但是效益会下降的。

（据《新浪财经》晓夫/文）